1月11日，三大股指早盘维持震荡，午后下行，集体收跌，其中沪指跌幅较小。截至收盘，沪指跌0.24%，深证成指跌0.59%，创业板指跌1.13%。

盘面上看，煤炭、保险大幅拉升，燃气、银行、石油、地产板块亦上扬，CXO概念、婴童概念、辅助生殖等题材表现活跃；景点及旅游、零售、传媒等板块走弱。

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今日煤炭板块迎来大幅上涨，多家机构指出，新一轮煤炭景气周期有望开启。煤炭公司多为低估值央企和国企，在中国特色估值体系政策导向下，估值有望抬升。预计节后需求逐步启动，应重视当前低估值配置机会。

长江证券：重视低估值高股息配置良机

当前时点下，动力煤板块的催化因素或来自国内和欧洲地区迎峰过冬消费旺季的能源价格上涨幅度以及国内非电用煤的需求复苏情况；炼焦煤板块的催化因素或来自地产及稳增长相关政策的强预期引导。

标的推荐方面：

1)动力煤：随着国内煤价中枢延续高位的预期强化，推荐有望持续受益于年度长协价格提升的龙头标的中国神华、中煤能源、陕西煤业；此外，考虑到海外煤价反弹幅度较大，拥有海外优质煤炭资产的兖矿能源有望受益；

2)炼焦煤：考虑到主要焦煤上市公司长协比例较高，当前低估值及高股息特征显著，近期地产纾困政策频发，持续推荐山西焦煤、平煤股份、淮北矿业等龙头标的；

3)转型：建议关注电投能源、华阳股份及盘江股份。

东北证券：新一轮煤炭景气周期有望开启

新一轮煤炭景气周期有望开启。煤炭公司多为低估值央企和国企，在中国特色估值体系政策导向下，估值有望抬升。冶金煤公司更受益地产回升，不受政策限价影响，具有更好的盈利弹性和估值弹性，估值处于历史底部，建议优先布局冶金煤股。

标的推荐方面：

冶金煤相关标的：山西焦煤、潞安环能、冀中能源。动力煤相关标的：兖矿能源、陕西煤业、中国神华。

国盛证券：煤价有望再次开启上行通道

随着经济的边际修复和地产行业平稳健康发展，2023 年动力煤市场总体呈现供需基本平衡但阶段性偏紧的格局，且煤炭市场仍面临诸多结构性矛盾，如铁路外运、动煤“双规制”、海外不确定性等，均将对煤价形成较强支撑。考虑到非电用煤或存惊喜，2023 年煤价波动幅度或加大，中枢或超市场预期。

标的推荐方面：

坚定看好拥有海外LNG贸易业务的广汇能源，拥有海外煤炭资源的兖矿能源；重点推荐国内能源龙头中国神华，西部煤炭龙头陕西煤业；重点推荐焦煤板块的山西焦煤、潞安环能、平煤股份。

中泰证券：煤炭股攻守兼备，三大利好催化

板块调整之后，煤炭股高现金流、高分红、低估值以及需求复苏下的高弹性，攻守兼备，配置价值更加突出。

三大利好催化：

1)房地产融资三支箭已经射出，地产复苏支持政策不断，煤炭下游钢铁、建材需求不悲观；2)冷空气来袭，电煤消耗进入去库阶段，叠加全球能源危机下煤气联动，能源价格高位震荡；3)2023 年中长期合同落地迟迟不下，困难程度超乎想象，负面预期边际修复。

重点推荐：

动力煤公司中国神华、中煤能源、陕西煤业、兖矿能源、山煤国际、晋控煤业；炼焦煤公司潞安环能、山西焦煤、淮北矿业、盘江股份、上海能源、平煤股份；无烟煤公司兰花科创。

山西证券：煤炭板块上市公司四季度业绩大概率向好

1 月中下旬A 股年报业绩预报将逐步开始披露，煤炭板块上市公司四季度业绩大概率向好，年报业绩有超预期可能。同时，随着煤炭板块近期的调整，煤炭股板块动态估值较低，叠加高股息率水平，板块后期安全边际较高。

建议继续关注以下机会：

以中国神华、中煤能源和晋控煤业为代表的高电煤长协比例标的，受益长协量价提升，具备较高胜率；以陕西煤业和山煤国际为代表的中电煤长协比例标的，受益长协价格提升，具备中等胜率和中等赔率；以山西焦煤、潞安环能和平煤股份为代表的低电煤长协比例标的(炼焦煤、喷吹煤)，近期冶金煤逻辑变化，具备较高赔率；兖矿能源因拥有较大比例海外产量，国内电煤比例偏低，受益海外煤价高弹性，具备中等胜率和较高赔率。

信达证券：煤炭已走向价值重估之路

我国再次将能源安全为首和立足国情、以煤为主的能源结构予以明确，叠加深化央企控股上市公司改革和推动建立中国特色估值体系，煤炭国央企高盈利、高现金、高分红、可持续的优质资产内在价值有望被逐步发现，煤炭已走向价值重估之路。

与此同时，煤炭企业的既有资产重置价值远高于当前市值，再考虑重建煤矿投资期限长且资金时间价值高，反观既有煤炭产能却能够持续创造效益，更加彰显投资的高安全边际。

重点关注：

一是内生外延增长空间大的兖矿能源、陕西煤业、广汇能源等；二是资产重估提升空间大的煤炭国央企中国神华、中煤能源等；三是全球资源特殊稀缺的优质炼焦公司平煤股份、山西焦煤、盘江股份、淮北矿业等。

民生证券：2023年煤炭三条投资主线

2023 年的煤炭价格中枢有望上涨，现货方面，由于长协签订量进一步提升，现货资源更为紧俏，同时现货价格波动与非电下游需求波动关联性加强。在现货中枢有望上移的背景下，预计2023 年长协中枢仍有提升空间。

主要推荐以下三条投资主线：

主线一、长协企业买股息。建议投资高股息，高分红企业，如中国神华。主线二、现货企业买高弹性。建议关注山煤国际、陕西煤业、兖矿能源以及晋控煤业。主线三、焦煤企业盈利有望改善。建议关注山西焦煤、平煤股份、淮北矿业。

广发证券：重点看好盈利能力较强且具备资源优势的公司

10月以来煤炭板块有一定调整，进入2023年疫情后下游复苏、一揽子稳经济政策有望继续提升煤炭需求。看好煤炭稳健的业绩和分红，以及宏观预期向好的煤炭估值提升。继续重点看好盈利能力较强且具备资源优势的公司。

建议关注主线：

(1)估值优势显著且业绩具备弹性的公司：潞安环能、淮北矿业、中煤能源(A、H)等；(2)其他受益于稳增长弹性较高的公司：冀中能源、山煤国际、晋控煤业、电投能源、平煤股份、兰花科创、盘江股份；(3)转型新业务提升估值的公司：如华阳股份、宝丰能源、金能科技等。