2023年4月7日涪陵榨菜（002507）发布公告称公司于2023年4月4日接受机构调研，长城证券刘鹏 罗丽文、光大资管房俊、华鑫证券何宇航、招商证券任龙、鹏扬基金王亦沁、重阳投资吴伟荣 陈瑶、申万宏源曹欣之、广发证券方一苇、国投瑞银冯新月 王方、华泰证券倪欣雨、中金公司宗旭豪、国泰君安徐洋、宽远资产刘佳奇、深圳新思哲基金杨嘉奕、汇添富韩超、太平洋证券况英、银河证券刘光意、深圳市国颂资产评估有限公司贺禧 窦载友 吴世伟 王勋建 尹涛、安信证券侯雅楠、天风证券薛涵、国盛证券陈熠、东兴证券王洁婷、国泰基金陆经纬、华西证券卢周伟 吴越、中泰证券熊欣慰、才华资本董非、浙商证券齐晓石、工银瑞信袁辰昱、高毅资产方振、南方基金李榴心、长江证券徐爽、野村证券资管黄佳斌参与。

具体内容如下：

问：公司各品类近年规划

(相关资料图)

答：榨菜方面，公司将在已完成产品升级基础上，继续推动榨菜轻 盐传播和销售上量，同时完善价格体系，以老品 60g 策略性产品夯实 2 元 终端价格带；榨菜酱方面，3 月公司已发布四款榨菜酱新品，计划 4 月推 动上架销售；下饭菜方面，今年将加大终端铺市力度。上述三大品类上半 年还将通过地面品牌主题传播活动助力营销推广。豆瓣酱方面，豆瓣酱设 计对接工业餐饮端，目前处于起步阶段，有待进一步市场试水和产品优化； 休闲品类方面，公司去年推出“翠小菜”休闲零食品类，未来会进一步丰 富产品种类，逐步扩展休闲产品市场。

2、2023 年餐饮渠道拓展措施 公司 2022 年组建了餐饮团队，发展了部分餐饮渠道经销商，成 功与部分酒店及连锁餐饮企业建立了合作关系；今年公司规划以榨菜品类、 酱类产品及部分泡菜产品对接餐饮市场，向餐饮渠道提供更多元化的产品、 触及更广泛的餐饮目标客户、实现更大的餐饮市场增量，并针对餐饮渠道 总结梳理业务流程，实现销售团队及经销商标准化。 3、公司萝卜产品竞争力 原料品质优势，公司所用萝卜原料产自东北辽宁凌海及其周边， 该地是中国萝卜出口基地，主要出口日韩，原料品质优于一般蔬菜市场萝 卜；工艺技术优势，公司践行精品战略，萝卜产品采用标准化工艺制造， 以数字化品控保障食品安全、美味营养；品牌渠道优势，目前市场上萝卜 品类众多、市场体量巨大，但品牌不聚焦、缺乏龙头企业，公司可借助乌 江品牌已有的知名度、美誉度以及畅通全国的经销渠道，将萝卜产品推向 全国、做大做强。 4、对经销商的考核及激励模式 考核方面，公司对经销商采取分品类的任务考核，即每个品类 都有任务指标，有助于保障新产品顺利进入市场，促进新产品发展壮大； 激励方面，2023 年，公司改革销售管理模式，设立四大销售战区，实行职 业经理人制度，强化管理人员考核激励，同时在战区内部设置奖励，同时 覆盖公司销售队伍及经销商队伍，激发两支营销团队积极性。 5、经销商渠道利润情况 根据经销商直控终端能力的不同，获得的利润也不同，公司统 一产品出厂价、指导产品终端价，保障各层级经销商合理分配渠道利润。

问：当前经销商库存水平情况

答：当前整体库存水平维持在一个半月至两个月，属于正常水平， 公司会结合市场及经销商库存状态，适时进行管理沟通，将库存调控在合 理区间。

涪陵榨菜（002507）主营业务：榨菜、萝卜、泡菜、下饭菜和其他佐餐开味菜等方便食品的研制、生产和销售。

涪陵榨菜2022年报显示，公司主营收入25.48亿元，同比上升1.18%；归母净利润8.99亿元，同比上升21.14%；扣非净利润8.18亿元，同比上升17.76%；其中2022年第四季度，公司单季度主营收入5.02亿元，同比下降10.81%；单季度归母净利润2.02亿元，同比下降15.11%；单季度扣非净利润1.8亿元，同比下降13.55%；负债率9.84%，投资收益7043.79万元，财务费用-1.05亿元，毛利率53.15%。

该股最近90天内共有25家机构给出评级，买入评级18家，增持评级7家；过去90天内机构目标均价为32.79。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入5512.28万，融资余额增加；融券净流入831.56万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，涪陵榨菜（002507）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力优秀，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标4.5星，好价格指标3星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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